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四川首富之女接班不畅资产被抵押上亿债务

来源微信公众号:财经啸侃

今年5月,作为多所名校客座教授的陈春花请求辞去新希望六和股份有限公司(000876.SZ,下称“新希望六和”)联席董事长兼首席执行官。

这意味着,被陈春花“辅佐”三年之久的新希望六和董事长刘畅全面接班,众所周知,刘畅父亲正是四川首富刘永好,也是新希望集团掌门人。

因此,刘畅从走向前台开始,便注定了被聚焦在镁光灯下的命运,一举一动都能挑动起资本市场那敏感的神经。

然而,这位80后女富二代的接班之路并不顺畅!

9月14日,在中秋节来临前,新希望六和在深交所递交了关于《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》之反馈意见答复,中国证监会抛出的十七个问题“针针见血”,也许让刘畅 “如芒在背”,五谷君不晓得,临近中秋之际,自称“不要装着做一个霸道女总裁”的刘畅还能顺“霸道”地赏月嘛?

2万多平建筑无房产证

在2016年5月举行的年度股东大会上,对于为何选择离开,陈春花给出的解释是:“学校需要我回去教书。”

辅助栋梁已去,今日之主如何评价呢?

对此,刘畅对媒体表示,关于陈春花的离开,“有些说法对,有些说得不对”;并指出,陈春花离开后,新希望六和将继续向养殖端和消费端的方向转型,“但我的班子会更多拉回到经营本身”。

然而,刘畅全面接掌“权力”之后,第一个棘手的问题便“扑面而来”,甚至令不少投资者都“猝不及防”。

新希望六和拟将本香农业70%股权“收入囊中”,作价6.16亿元,这也被部分外界人士认为是刘畅领导班子回归经营本身“小试牛刀”之举。

然而,天有不测风云!

本香农业及其下属公司延川永香、本香派思东因在租赁土地上自建房屋,有建筑面积总计2.38万平方米尚未办理房产权证;对此,中国证监会要求新希望六和补充披露。

新希望六和方面承认,本香农业及其子公司尚未取得房屋产权证的房屋,系因其建设于租赁/承包土地上,因而无法办理产权登记所致,该等房屋对应的建筑面积约为2郑州军海脑科医院癫病官网.38万平米,评估值接近2788万元。

更让资本市场不安的是,本香农业多处房产、农业设施、土地使用权已设置抵押权;对此,中国证监会也要求新希望六和进行信息反馈。

《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君注意到,本香农业及其子公司已设置抵押权的房产、农业设施、土地使用权,主要用于本香农业流动资金贷款和建设肉制品深加工基地,担保的主债务余额合计1.3亿元。

新希望六合方面表示,本香农业处于正常经营中,将根据相应借款合同约定还款期限还款及解除抵押,暂无在相应借款合同还款期限届满前还款及解除抵押的计划。

一位证券人士直言,上市公司在进行收购之前,应该进行全面尽职调查,以确保收购标的资产优良,不存在潜在风险,否则就可能给上市公司日后整合带来一定负面影响。

营业利润连续为负

本香农业是一家从饲料生产、种猪繁育、商品猪养殖、肉食品屠宰哪里治小儿癜痫能治好加工销售的全产业链农牧企业;从收购女性癫痫病要如何治疗标的上看,与新希望六和将继续向养殖端和消费端方向转型“相契合”。

在发行股份及支付现金购买资产报告书(草案)中,新希望六和方面透露,本香农业从2016年开始积极探索线上销售渠道。

本香农业似乎于线上销售渠道上也很用心,2016年6月开始,本香农业增加天猫平台销售渠道扩展线上销售;今年8月,本香农业又专门召开互联网战略发布会,未来拟通过微商进一步扩展线上销售。

本香农业这样一个充满想象力的销售举措,对于酷爱“讲故事”的A股资本市场来说,无疑是炒作的好概念。

然而,理想是丰满的,现实确实骨干的。

《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君注意到,2016年1-5月本香农业通过京东平台和有赞电商线上销售猪肉制品5.31万元,占当期营业收入的比例为0.02%。

折算一下,本香农业线上销售一个月仅1万元左右,就连新希望六和方面也承认,本香农业的线上销售金额及占比均较小。

不仅如此,本香农业盈利水平也遭受一定质疑。

2014年度和2015年度,本香农业的营业利润分别约为-663万元和-1133万元;换言之,本香农业主业连续两年亏损,造血功能严重不足。

同期,本香农业利润总额分别约为813万元和-168万元,然而,其中营业外收入别约为1529万元和992万元,成为其利润主要来源。

从以上表格不难发现,本香农业的营业外收入中主要是政府补助;新希望六和方面给出的解释是,由于本香农业属于农牧行业,因而国家补贴较多。

一位养殖业人士表示,农牧行业获得政府补助很正常,但依靠政府补助盈利却不是正常的,尤其是拿了政府补助之后,2015年本香农业还是赔钱的。

就是这样一家主业连续亏损的企业,新希望六和却给出了高估值,难怪会令有些人感到“匪夷所思”。

新希望六和选择收益法和市场法作为两种基本评估方法,其中收益法下,本香农业100%股权于评估基准日经评估的净资产价值为7.43亿元增值率183.95%;

市场法下,本香农业100%股权于评估基准日经评估的净资产价值为8.87亿元,增值率238.98%。

也就是说,通过收益法和市场法评估出的结果相差1.44亿元,但新希望六和方面毅然决然选择了市场法评估结果,即8.87亿元。

为何“选”市场法“弃”收益法,新希望六和方面表示,因为国内A股并购市场上有以市场法评估结果定价的先例;另外,国内A股并购市场上可以查到多个完成交易的行业并购案例,其并购价格均已由并购双方共同认可,价格具有公允性。

然而,上述证券人士却表示,国内A股并购市场估值普遍偏高,如果据此对被收购标的进行估值,结果自然会偏高;因而,对于业绩亏损的被收购标的,上市公司在收购中,应该慎重选择市场法评估,以免估值过高,损害上市公司全体股东利益。

有意思的是,新希望六和方面对本香农业创始人、董事长燕君芳毫不吝啬溢美之词,并保留燕君芳持有本香农业剩余30%股权;公开资料显示,燕君芳自1998年起从事农牧行业,2001年设立本香农业。

新希望方面在公告中表示,燕君芳在当地具有良好的口碑及资源,当地各部门、上市公司、供应商、客户西宁看癫痫的好医院、员工亦高度认可燕君芳的经营管理能力,认为燕君芳作为股东及管理团队核心,能够更有利于本香农业取得政策支持、资源对接及商务合作等,因此从本香农业的利益出发,上市公司及燕君芳均有意愿使燕君芳保留少数股权。

然而,在经营管理能力备受各方认可的燕君芳掌舵下,本香农业主业却连亏两载,即使依靠政府补助,也未能扭转2015年赔本的局面,不知道该做何种解释?

将本香农业“招致麾下”之后,新希望六和整合之路会顺畅嘛?

【作者:《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君:《财经啸侃》由资深财经媒体人董来孝康创办并担任主编】